政策因素推动空调行业持续超预期。2010年家电下乡销售收入同比增长167.33%,下乡政策持续拉动农村空调市场普及,空调。城镇方面,以旧换新政策的延续推动城镇家庭在21世纪初购置的格力空调的更新换代需求;十二五保障房建设有力拉动城镇新增需求,按每年建设700万套保障房的保守估计,预计每年拉动720-770万台格力空调内销,能够对冲最悲观情景下的商品住宅销售下滑影响。

    格力空调：农村市场是未来空调行业最主要的增长点

    空调农村市场保有量在传统四大件中最低,09年仅为12.2%,lzdjs5d家电下乡中格力空调销量仅占9%左右,政策还远没有释放农村需求。根据相关统计数据显示,农村居民空调购买意愿达到了18.5%,农村居民空调购置意愿渐显,并且农村空调销售正在提速,据测算,家用中央空调,2009年格力空调农村销量增速达86%,仅次于彩电。我们认为农村空调普及是未来行业最主要的增长点,预计未来3年农村市场保持50%左右的增速。

    格力空调凭借渠道优势领跑农村市场

    格力通过20多年的经营,在全国建立了3万多个销售网点,专卖店近1万家,遍布全国乡镇,三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势,格力在农村市场占据44%左右的份额,是未来空调农村市场快速增长的最大受益者。预计公司农村市场的收入未来3年能保持50%左右的增长。